Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) и два офшора – Telegram Group Inc. и ее «дочка» TON Issuer Inc. – попросили окружной суд штата Нью-Йорк вынести решение по их спору в ускоренном порядке, говорится в ходатайствах, поданных сторонами.По словам руководителя практики международных споров Buzko Legal Евгения Краснова, подача ходатайств свидетельствует о том, что и SEC, и Telegram хотят избежать полноценного судебного процесса с прениями сторон, который может занять много времени, поскольку уверены в своих аргументах и рассчитывают на победу.Вместе с ходатайствами опубликованы правовые позиции сторон. И если SEC уже объясняла, почему считает Gram – криптовалюту Telegram – ценной бумагой и настаивает на применении к ней соответствующего законодательства, то Telegram подробно ответил на претензии регулятора, подкрепив их показаниями Павла Дурова и других представителей компании, впервые.Позиция TelegramАргументы Telegram изложены в 287 пунктах. Компания, в частности, заявила, что до последнего момента перед подачей иска SEC общалась с регулятором. В течение 18 месяцев до 11 октября 2019 г. (дата подачи иска) представители компании Дурова обменивались письмами с SEC, встречались с представителями комиссии и даже были готовы внести некоторые изменения в проект, но получали от регулятора лишь «ограниченную» обратную связь.За три недели до запланированного запуска блокчейн-платформы Telegram Open Network (TON) SEC обратилась в суд и добилась временного запрета на выпуск Gram. Причиной стало то, что он не был зарегистрирован должным образом: регулятор утверждал, что Gram – это ценная бумага, а значит, ее выпуск предполагает более детальное раскрытие. Он должен был состояться 31 октября 2019 г. К этому моменту блокчейн-платформа была полностью готова, говорится в показаниях Дурова, которые приводятся в документе.По мнению Telegram, решение запретить выпуск Gram противоречит заявлениям SEC о стремлении сотрудничать с разработчиками технологий, связанных с цифровыми активами: «Решение регулятора раскритиковали как законодатели США, так и один из членов SEC». Компания также обвинила SEC в том, что регулятор не сумел обеспечить понятное регулирование этой области, и осудила ее за публикацию переписки между представителями Telegram и инвесторами.Telegram объясняет, почему Gram нельзя считать ценной бумагой, говорит управляющий партнер «Надмитов, Иванов и партнеры» Александр Надмитов: токены, по утверждению компании, не дают права на долю в Telegram и связанных с ней компаниях, а сама компания не гарантирует инвесторам получения прибыли в будущем. Отвечая на претензию регулятора о формировании вторичного рынка Gram до запуска TON, Telegram заявляет, что предпринимала усилия для того, чтобы пресечь перепродажу Gram. Например, она брала с инвесторов обязательство, что те не будут прямо или косвенно перепродавать криптовалюту до официального запуска платформы.Компания отмечает также, что 21 января 2018 г., то есть еще до привлечения инвестиций на создание TON, Дуров призвал в своем Twitter сообщать о предложениях о покупке Gram, полученных от третьих лиц. Но даже если спекулятивная торговля впоследствии происходила, ее недостаточно для того, чтобы отнести Gram к ценным бумагам, поскольку их цена после запуска TON будет зависеть от рыночных факторов, а не от действий Telegram, приводит Надмитов аргументы компании.В документе Telegram также впервые публично раскрыл веб-сайты и другие ресурсы, которые принимали участие в разработке приложений и инструментов для блокчейна TON, например TON Labs, Button, Mercuryo и т. д.Позиция SECSEC продолжает настаивать, что инвесторы рассчитывали заработать на перепродаже Gram еще до запуска TON, а компания Дурова знала о сером рынке. В частности, советник по инвестициям Telegram Джон Хайман регулярно спрашивал у инвесторов, не встречали ли они предложений о перепродаже Gram. Хаймана в середине марта 2018 г. информировали, что один из инвесторов TON хочет перепродать 25–50% своих токенов на вторичном рынке за $4,5–9 млн по цене вдвое выше той, за которую их приобрел. Полученную информацию Хайман передавал Дурову и вице-президенту по развитию Telegram Илье Перекопскому.SEC также обвиняет Telegram в продаже токенов уже после окончания сбора инвестиций. Регулятор привел счета, согласно которым 20 июня 2018 г. Da Vinci Capital продала Gram на более чем $2 млн фонду ITI Funds. Gem Limited 2 июля 2018 г. продала токены на 7,2 млн евро фирме Goliat Solutions и на $4,5 млн – Space Investments Limited. По мнению SEC, эти сделки говорят о том, что Telegram либо привлек больше заявленных $1,7 млрд, либо не привлек их и дособирал деньги позже.Комиссия утверждает, что 6 апреля 2018 г. Telegram разослал письма с информацией о том, что привлек $750 млн, однако по факту у него тогда было только $490 млн. Эта цифра постепенно росла в течение следующих нескольких месяцев, пока сотрудники Telegram Шьям Парех, Джон Хайман и Илья Перекопский работали над тем, чтобы получить оплату по условиям договора с инвесторами. Человек, близкий к одному из этих фондов, подтвердил «Ведомостям», что по факту все документы закрывались вплоть до лета 2019 г.В июне 2018 г. Telegram нашел еще один источник дополнительных инвестиций. По данным SEC, российский биржевой брокер «Атон» сам написал о своем предложении Пареху в мае 2019 г. и обязался предоставить компании инвесторов в обмен на 10% валовой выручки от инвестиций. Telegram также выплатил «Атону» не менее $1,2 млн в качестве вознаграждения по этому соглашению. «Ведомости» направили запрос в «Атон».Летом 2019 г. Forbes писал, что в закрытой презентации для инвесторов «Атон» оценивал стоимость Gram в диапазоне $2,1–8,0 за токен. По данным компании, к 2028 г. стоимость одного Gram могла бы достигнуть $15–30 за монету, при том что инвесторы первого раунда вкладывались в криптовалюту по цене $0,38 за токен, а инвесторы второго – по цене $1,33 за токен. Один из инвесторов сообщил SEC, что, по его информации, «Атон» уже сумел перепродать свои токены за $10 млн. «Все сильно удивляются, получив презентацию «Атона», – заявил SEC этот инвестор, – но «Атон» утверждает, что у них есть на то письменное разрешение».Что дальше «Каждая сторона говорит сейчас, что доказательства ей больше не нужны и она выигрывает по всем пунктам. Позиция Telegram буквально следующая: «Мы должны выиграть». SEC же говорит, что должна выиграть по вопросу ответственности Telegram за незаконный выпуск токенов Gram», – объясняет руководитель практики международных споров Buzko Legal. По его словам, вопрос об ущербе в результате этих действий регулятор будет решать позже.После того как суд изучит аргументы сторон и примет решение относительно поданных ходатайств и рассмотрения дела в ускоренном порядке, начнется либо подготовка к полноценному судебному процессу (если одну из сторон не устроит решение суда), либо стороны пойдут на мировое соглашение и в частном порядке доурегулируют разногласия, заключает юрист.

Пока нет комментариев

Среди прочего в этих документах содержится фрагмент переписки Павла Дурова с одним из предполагаемых инвесторов, в котором основатель Telegram объясняет происхождение названия собственной криптовалюты.На представленных скриншотах имя собеседника скрыто, однако на аватаре пользователя можно увидеть инициалы «AT». Издание CoinDesk считает, что речь идет об основателе фонда Vy Capital Александре Тамасе, до 2011 года работавшем на должности управляющего директора Mail.ru Group.В этой переписке собеседник Дурова сообщает, что готов инвестировать в Telegram и предлагает обсудить детали. Судя по скриншотам, встреча состоялась 25 октября 2017 года на вилле в Дубае, где проживал «АТ». В переписке основатель Telegram спрашивает у собеседника дорогу к его дому, а после просит предупредить повара, что он не ест мяса, но готов поужинать рыбой или морепродуктами.В дальнейшей переписке, датируемой 26 октября 2017 года, Дуров благодарит собеседника за встречу и отмечает, что «часть дискуссии, касавшаяся эзотерики» натолкнула его на идею о том, как назвать собственную криптовалюту. Основатель Telegram пишет, что сначала хотел назвать ее TON, но потом понял, что Gram — более подходящее имя. «Если мы используем Gram в качестве основного имени валюты, мы сможем использовать другие названия из метрической системы (миллиграммы, нанограммы и т.д.). Кроме того, пользователям будет проще тратить Gram, поскольку это звучит как не особо важная трата», — объяснил свою идею Дуров. «Я думаю, Gram — замечательное название. Хотя в таких вопросах люди думают больше о дозах, чем о граммах», — ответил ему собеседник.

Пока нет комментариев

SEC назвала новых вероятных инвесторов TON

В показаниях СЕО Telegram Павла Дурова упоминается бывший член совета директоров Bitcoin Foundation и партнер Ribbit Capital Майер Малка.

«Мы не составили отдельный список покупателей, которые, как мы предполагаем, имели опыт валидации других сетей. Хотя очевидно, что некоторые инвесторы, такие, как, например, Микки Малка, о котором мы говорили ранее, имеют такой опыт или, по крайней мере, были тесно связаны с этим», сказал Дуров в ответ на вопрос о том, известны ли Telegram инвесторы, которые могут стать валидаторами в PoS-блокчейне проекта.

Помимо этого, в сообщениях вице-президента Telegram Ильи Перекопского упоминается основатель компании ABBYY Lingvo и член венчурного фонда Band of Angels Дэвид Ян. Он интересовался возможностью прямых инвестиций в проект.

Кроме Перекопского и Малки инвестировать в TON могли фонды Kleiner Perkins, Fortress, Draper Dragon, Dragoneer, DRW Holdings и Redpoint, следует из показаний свидетелей.

Пока нет комментариев

SEC vs. Telegram. Чем закончится дело? Основные сценарии

Конечно, бурный рост и ставка на независимость рано или поздно привлекут внимание Большого Брата. Вопрос в том, насколько далек горизонт планирования в Telegram, какие риски предусмотрели и как подстраховались. Учитывая, что Дуров не желает ограничиваться просто мессенджером, а строит виртуальное государство, новых столкновений с «системой» не избежать. Суд против SEC можно считать первой ласточкой.

Рассмотрим основные варианты завершения судебного дела без погружения в детали и юридические тонкости. Ранжируем от наиболее вероятного исхода к менее вероятному.

1. Суд полностью встает на сторону регулятора и признает нарушения Telegram

Аргументация. Суд укажет, что порядок выпуска криптовалюты и характер действий руководителей Telegram содержат признаки того, что перед нами не что иное, как ценная бумага. Да, названо по-другому, составлены другие документы и продукт содержит инновации, которые не характерны для обычной эмиссии. Но по своим основным качествам (цель приобретения, наличие рынка купли-продажи, волатильность курса, возможность акционерам Telegram выйти в кэш) они являются акциями. Проблемы с Libra также говорят в пользу данного варианта.

Последствия. Такое решение может означать запрет на выпуск Gram, по крайней мере, в отношении американской юрисдикции и рынка. Возможны штрафные санкции. На «переодевание» в ценную бумагу Дуров не пойдет. Вероятно, будет рассматривать вариант развития TON, не задевая американских интересов, либо переформатирования - быть менее похожим на ценную бумагу и повторить запуск. Если не будет предложена более-менее выгодная альтернатива, разбирательств с инвесторами не миновать.

2. Суд признает нарушения, но не блокирует ICO

Аргументация. Как и в пункте 1, суд признает, что фактически состоялся выпуск ценных бумаг, но укажет на аргументы Telegram как на заслуживающие особого внимания и уважения. Например, отсутствие прямого законодательного регулирования, неопределенность судебной практики, уведомления SEC, технические особенности TON, и, в конце концов, «дух времени».

Последствия. Хотя судебный акт зачтется в пользу регулятора, в то же время будет оставлена лазейка, позволяющая внести изменения и завершить ICO. Пределы такого люфта и есть камень преткновения: от несущественных правок до отказа от убеждений. Такое решение открыло бы дорогу и конкурентам. К тому же этот вариант мог быть предметом торга по инициативе FBR в обмен на бэкдор, но надеемся на твердость позиции Дурова.

3. Победа Telegram или мировое соглашение

Аргументация. Суд подтвердит обоснованность позиции регулятора и необходимость контроля за ICO. В то же время, учитывая позицию Telegram (пункт 2), amicus curiae, экспертов по судебному назначению о технических характеристиках TON, укажет, что схожесть некоторых признаков сама по себе не уравнивает выпуск ценной бумаги и криптовалюты. Следовательно, Telegram правильно оформил документы и не нарушил Закон о ценных бумагах 1933 года.

Мировое соглашение может быть заключено с условием оплаты значительной суммы или совершения определенных действий (например, выполнить законодательные процедуры, присущие выпуску акций). В любом случае это равноценно победе.

Последствия. Спрос на Gram значительно увеличится, а тема криптовалют снова заполнит информационную повестку. Дуров будет признан гением, Цукерберг форсирует запуск Libra.
SEC vs. Telegram. Чем закончится дело? Основные сценарии, изображение №2

Какое бы решение не принял суд, оно может быть обжаловано. А при определенных процедурных условиях - вплоть до Верховного суда США. Если до этого дойдет, то там и состоится финальный акт, который однозначно войдет в историю.

Пока нет комментариев

В новом меморандуме SEC отмечает, что у Gram нет внутренней ценности и они никогда «не будут осязаемыми». Комиссия также подчеркнула, что токены проекта TON являются «компьютерным кодом, подтверждающим право владения активом»: «Gram — не товар. В отличие от золота, комиксов или пончиков Krispy Kreme — товаров, которые Telegram сравнивает с Gram — у последнего нет внутренней ценности. Она зависит только от усилий Telegram по созданию блокчейна и экосистемы», — говорится в документе.Согласно позиции компании, инвесторы не могли купить токены, так как активов на момент приобретения не существовало, подчеркнул регулятор. Однако, по мнению SEC, таким образом Telegram всего лишь создает «искусственное различие» между покупкой Gram и их доставкой: «Telegram утверждает, что это каким-то образом не делает Gram ценной бумагой и, следовательно, инвесторы не имеют права на тип информации, обычно встречающейся в регистрационных заявлениях. Этот аргумент — уловка».Даже если бы токены Gram в действительности были бы товаром, решение признать их ценной бумагой осталось бы неизменным. Причиной является взгляд инвесторов на токены — покупатели понимают, что токены платформы потенциально принесут прибыль с гораздо большей веротностью, чем такие товары как апельсины, отметили в Комиссии.

Пока нет комментариев