10 октября 2019
Отчет Bitblock Capital: «цена биткоина занижена»
Инвестиционная компания Bitblock Capital опубликовала альтернативную модель оценки стоимости биткоина. В отчете, в котором рассматриваются данные за период с июля 2016 года по декабрь 2018 года, «объясняется взаимосвязь между ценой биткоина и его внутренней стоимостью» с использованием собственной модели оценки компании.
Bitblock Capital утверждает, что с 2017 года «реальная стоимость биткоина была центром оживленной дискуссии на рынке», а также отмечает, что поведение цены BTC «схоже с ценовой тенденцией высоко спекулятивных ценных бумаг», однако при этом криптовалютный актив «производится аналогично золоту».
В документе говорится, что в настоящее время существуют три популярные теории оценки, касающиеся BTC: валютная модель, модель спроса и предложения, а также модель добычи.
Bitblock утверждает, что есть несколько проблем, связанных с валютной моделью. В отчете освещаются характеристики ценной бумаги, демонстрируемые ценовым поведением биткоина, и делается вывод о том, что валютная модель «имеет очень ограниченную силу» в отношении ценности BTC.
Как отмечается в отчете, «без дополнительных ценовых факторов» модель спроса и предложения «способна анализировать равновесную цену биткоина». Кроме того, компания обнаружила, что модель спроса и предложения имеет ряд недостатков. В отчете говорится, что «крайне сложно точно измерить положение и эластичность кривой спроса и предложения», а также что модель «имеет очень ограниченное практическое использование», особенно в отношении прогнозов движения цены.
Модель оценки добычи Bitblock
Модель оценки добычи, предлагаемая Bitblock, описывается как «основанная на модели неарбитражного ценообразования или модели ценообразования без риска в финансовой экономике». Компания утверждает, что «любая безрисковая возможность арбитража быстро используется игроками рынка с достаточным капиталом», поддерживая цены на уровне «без арбитража».
В исследовании используется «модель операционных доходов с точки зрения майнеров» для оценки стоимости биткоина. Данная модель основана на предположении о «рыночном равновесии в майнинговой индустрии». Кроме того, Bitblock предполагает, что «ценность биткоина зависит исключительно от соображений, касающихся майнинговой мощности и затрат на электроэнергию», и игнорирует «нерациональную волатильность и спекуляцию» на рынках.
В отчете также обращается внимание на трудовую теорию стоимости, описывающую ключевое свойство биткоина как «хранилище стоимости». Согласно равновесной цене, сгенерированной моделью оценки Bitblock, цена и равновесная стоимость были сбалансированы в период с июля 2016 года до конца 2017 года, при этом цены постепенно росли вместе со стабильно растущим хэшрейтом.
В отчете утверждается, что, начиная с ноября 2017 года, «цена биткоина значительно отклоняется от равновесной стоимости» и стремительно растет, несмотря на неуклонно увеличивающийся хэшрейт. После краткой коррекции в ноябре, когда цены изменились с равновесным значением в соответствии с моделью Bitblock, на последнем отрезке ралли «быков» 2017 года значение отклонилось.
После падения цены в начале 2018 года модель Bitblock показывает, что цена консолидируется вблизи своей равновесной стоимости в течение нескольких месяцев, прежде чем резко упасть ниже значения равновесной цены. Что касается текущих рыночных действий, то в отчете утверждается, что для цены «иррационально» оставаться на уровне значительно ниже равновесной стоимости в течение длительного периода времени.
Недавно независимое агентство Weiss Ratings сообщило, что в 2019 году цена биткоина достигнет рекордного максимума, а в конце прошлого года исследовательская фирма A.T. Kearney заявила, что биткоин будет планомерно наращивать долю на рынке криптовалют и уже в этом году индекс доминирования BTC достигнет 66%
Япония намерена контролировать криптовалютные инвестиции аналогично инвестициям в иенах
Агентство финансовых услуг (FSA) Японии добивается принятия нового законодательства, которое позволит учреждению контролировать операции с криптовалютой так же, как оно контролирует обычные инвестиции в иенах.
Как передает местный источник Sankei Biz, FSA хочет внести поправки в ряд законов, в том числе в Закон о финансовых инструментах и обмене, принятый в 2006 году. Данные поправки требуют от сторон, ищущих инвестиции, заранее зарегистрироваться в регулирующем органе.
Однако в положениях закона указывается, что регистрироваться должны только те, кто хочет привлечь «денежные» инвестиции – терминология, исключающая понятие «криптовалюты».
FSA считает, что компании и частные лица воспользовались этой юридической «лазейкой». В прошлом году возникли «проблемы» при сборе налогов и штрафов, а сумма незарегистрированных сделок по инвестированию в криптовалюту составила около $74 млн. Sankei Biz сообщает, что FSA «спешит принять меры», чтобы предотвратить подобную ситуацию в этом году.
Трактование ряда японских законов, включая коммерческое законодательство, предполагает наличие двусмысленности относительно того, подлежат ли незарегистрированные компании регулированию, если они получают средства в криптовалюте, а не в японских иенах или фиатной валюте других стран.
В прошлом году полиция Токио, расследовавшая один из случаев привлечения инвестиций в криптовалюте, была вынуждена закрыть дело, когда обнаружила, что многие обвиняемые перевели свои криптовалюты в фиат, из-за чего стало юридически невозможно обвинить их в совершении преступления.
Возможно, FSA удастся убедить правительство внести поправки уже весной. Согласно отчетам, агентство также рассматривает вопрос об одобрении биржевых инвестиционных фондов (ETF), отслеживающих цифровые активы.
Ethereum Foundation выдал грант в размере $5 млн блокчейн-стартапу Parity Technologies для поддержки его работы по созданию следующей итерации сети блокчейна Ethereum 2.0. В понедельник организация объявила, что финансирование представляет собой грант на развитие «масштабируемости, удобства использования и безопасности». В частности, он нацелен на ускорение работы над обновлением Casper – модернизацией протокола Proof of Stake (PoS) – и решением по масштабированию, получившим название шардинг, а также легких клиентов, инструментальных средств для разработки приложений, аудита и улучшения инфраструктуры. Фонд заявляет, что грант будет предоставлен в несколько этапов и что первая часть уже выдана. Остальные части будут предоставлены по мере достижения определенных этапов. К ним относятся завершение работ по совместимости с eWasm, выпуск легкого кошелька для основной сети и завершение первых двух этапов работы по шардингу. Parity – это инфраструктурный блокчейн-стартап, основанный бывшим руководителем направления безопасности Ethereum Foundation Юттой Штайнер (Jutta Steiner). Он известен своим программным клиентом Эфириума Parity Ethereum, который, как утверждает компания, является «самым быстрым и современным» на рынке. Стартап также разработал несколько инструментов, например Substrate – сервис, который позволяет пользователям создавать настраиваемые блокчейны для децентрализованных приложений. В своем заявлении Ethereum Foundation отметил, что стремится финансировать команды и отдельных лиц, создающих общую инфраструктуру вокруг сети. Еще в октябре фонд выдал почти $3 млн ряду стартапов и разработчиков блокчейнов. «Мы были рады видеть, что наша экосистема объединяется и поддерживает технологическую культуру и выравнивание ценностей, и мы стремимся использовать наши ресурсы для выполнения этой миссии. Мы делаем это при помощи поэтапных грантов для крупных и небольших проектов – их финансирование соразмерно с потенциальным воздействием от их работы», – заявил фонд. Напомним, что в конце декабря Виталик Бутерин также пожертвовал трем блокчейн-стартапам, работающим над созданием Эфириума 2.0, по 1 000 ETH (около $300 000).
Показать полностью…
CoinFLEX запустит криптовалютные фьючерсы на азиатском рынке
Начиная с февраля 2019 года платформа CoinFLEX планирует предоставить фьючерсы на биткоин с физической поставкой на азиатском рынке. Платформа представляет собой консорциум таких участников, как Роджер Вер (Roger Ver), B2C2, Trading Technologies и Alameda Research.
Как сообщает Bloomberg, CoinFLEX планирует предложить фьючерсные контракты на биткоин, Bitcoin Cash и эфир. Как и в случае принадлежащей Intercontinental Exchange платформой Bakkt, предложения CoinFLEX представляют собой контракты с физическим обеспечением.
По словам генерального директора CoinFLEX Марка Лэмба (Mark Lamb), урегулирование фьючерсных контрактов в базовом криптовалютном активе повышает доверие. Говоря с Bloomberg о перспективах торговли фьючерсами на криптовалюту, Лэмб сказал:
«Криптовалютные деривативы могут достичь размера на порядок больше, чем спотовые рынки, и главное, что сдерживает этот рост – это отсутствие реальной поставки. Объемы сокращаются из-за проблемы доверия, когда дело касается расчетов с наличными».
По мнению Лэмба, существует большой потенциал для расширения на рынке фьючерсов на криптовалюту. По словам генерального директора CoinFLEX, рынок криптовалютных фьючерсов должен вырасти в 20 раз по сравнению с рынком спотовой торговли – в настоящее время оба рынка обрабатывают примерно одинаковый объем ежедневных транзакций.
Уникальной особенностью предложения CoinFLEX является то, что контракты будут торговаться против Tether (USDT) – самой популярной стабильной криптовалюты, которая привязана к доллару США. Помимо Tether, CoinFLEX также планирует запустить контракт, который будет торговаться против стейблкоина Circle USD Coin.
По истечении срока действия контрактов трейдеры, удерживающие длинные позиции, получат биткоин, эфир или Bitcoin Cash, а трейдеры с короткими позициями, получат USDT в зависимости от исполнения контракта.
Несмотря на предложение фьючерсов на биткоин с физической поставкой, CoinFLEX не собирается вступать в прямую конкуренцию с платформой Bakkt. Причина в том, что сервис включен в оффшор, и это позволяет платформе предлагать свой продукт на более глобальном рынке, за исключением рынков с высоким уровнем регулирования, таких как США и Великобритания.
Когда Лэмба спросили о конкуренции с Bakkt, CME и CBOE, он подчеркнул тот факт, что торговля криптовалютными фьючерсами в США составляет лишь крошечную часть рынка. Большая часть мировой торговли фьючерсами BTC происходит в оффшорных и азиатских территориях.
Основная причина подобного диссонанса связана с тем, что такие рынки, как США, остаются строго регулируемыми. Таким образом, базирующиеся в США биржи фьючерсов не могут конкурировать с охватом своих коллег, расположенных в оффшоре или в Азии. Руководитель CoinFLEX считает, что торговля фьючерсами на биткоин не требует такого же строгого регулирования, как рынок спотовой торговли.
Сосредоточившись на азиатском рынке, платформа будет стараться конкурировать с BitMEX, которая обладает значительным влиянием в регионе. Там, где биржа предлагает кредитное плечо до 100 раз по конкретным контрактам, CoinFLEX ограничивает свое предложение кредитным плечом в 20 раз.
Начало 2019 года обещает быть достаточно активным для рынка фьючерсных контрактов на криптовалюты. В конце ноября прошлого года Nasdaq заявила, что планирует запустить фьючерсы на биткоин в 2019 году, а оператор Нью-Йоркской фондовой биржи Intercontinental Exchange (ICE) сообщил, что запуск криптовалютной платформы Bakkt, изначально запланированный на 12 декабря 2018 года, переносится на 24 января 2019 года.
Телекоммуникационный гигант China Mobile стремится показать потребителям ценность блокчейна, внедрив технологию в обычный бытовой продукт. Сообщается, что IoT-подразделение компании разработало водоочиститель на базе технологии блокчейна. В устройство встроен компьютерный чип и модуль IoT. Как и другие устройства IoT, он будет собирать данные о поведении пользователей, которые будут полезны для производителей и поставщиков. Устройство будет записывать данные в публичном блокчейне SWTC. Водоочистители оснащены как вычислительными микросхемами, так и модулями IoT, поэтому они подключены к Интернету без использования Wi-Fi и могут работать как отдельные узлы, так что информация об использовании может передаваться и записываться в распределенной сети. По словам директора по маркетингу IoT-подразделения China Mobile Сяо Йи (Xiao Yi), пользователи могут зарабатывать токены PWMC, количество которых зависит от частоты использования устройства. За вознаграждение затем можно будет приобрести сменные фильтры или другие товары. По словам разработчиков, такой простой продукт позволит среднестатистическому пользователю получить доступ к передовой технологии блокчейна и базовые понятия о токенах. «Наша цель – привлечь тех, кто не принадлежит к сообществу криптовалют или блокчейна, а также тех, кто, возможно, слышал об этой технологии, но не понимает ее. Чтобы обеспечить более широкое распространение, нам нужно превратить что-то профессиональное во что-то очень простое для использования», – сказал Сяо. Однако водоочиститель на блокчейне – не массовый продукт. Его покупку можно осуществить только через краудфандинговую кампанию на платформе китайского гиганта электронной коммерции JD.com. Продажа осуществляется компанией Chain Infinity, базирующейся в Гуанчжоу, которая была создана совместно подразделением IoT China Mobile, а также двумя китайскими стартапами Jingtum и MOAC. Проект был начат в конце 2017 года. Кроме стимулирования участия пользователей с помощью токенов, Сяо сказал, что ключевой целью перехода China Mobile на блокчейн является уникальная особенность технологии, которая заключается в хранении данных в защищенном режиме.
Показать полностью…