Казино, медиа, проекты Илона Маска: во что вкладывает деньги Джордж Сорос

Краткая биография и обзор инвестиций основателя хедж-фонда Soros Fund Management.

Джордж Сорос — американский миллиардер венгерского происхождения, основатель хедж-фонда Soros Fund Management и фондов «Открытое общество». Сейчас Forbes оценивает состояние Сороса в $8,3 млрд.

Он стал известен как «человек, сломавший Банк Англии» благодаря миллиардной сделке с британским фунтом, и филантроп, пожертвовавший на благотворительность $32 млрд из личного состояния.

«Формирующий опыт»

Сорос родился в Будапеште в 1930 году в еврейской семье. Он говорит, что «формирующим опытом» его жизни стала оккупация Венгрии фашистами в 1944 году, когда ему было 13 лет.

Отец Сороса смог сделать фальшивые паспорта не только для своей семьи, но и для других людей, и это спасло им жизнь.

Мы не только выжили, но и смогли помочь другим. Это оставило на мне глубокий отпечаток, превратив катастрофу невообразимого масштаба в захватывающее приключение.

Благодаря этому у меня появился аппетит к принятию рисков и под мудрым руководством своего отца я научился справляться с ними, открывая границы возможного, но не заходя за них.

Я наслаждаюсь, сталкиваясь с суровой реальностью, мне нравится разбираться с проблемами, которые кажутся нерешаемыми.
Джордж Сорос

В 1945 году Сорос пережил штурм Будапешта, когда советская и нацистская армии сражались на улицах города. В 1947 году он эмигрировал в Англию и поступил в Лондонскую школу экономики, где получил бакалаврскую и магистрскую степени по философии.

Там он слушал лекции австрийского философа Карла Поппера, который разрабатывал идею открытого общества. Это вариант демократического общества, члены которого обладают развитым критическим мышлением и имеют право принимать самостоятельные решения и критиковать действия правительства. Идеи Поппера были изложены в его книге «Открытое общество и его враги», вышедшей в 1945 году.

Философские взгляды Поппера оказали большое влияние на представления Сороса об обществе, в частности на его в благотворительную деятельность

Начало карьеры и основание Soros Fund Management

Чтобы оплачивать учёбу, Сорос подрабатывал официантом, грузчиком на вокзале и продавцом сувениров.

«Я думал, что это не то, для чего я предназначен. Я написал управляющим директорам всех коммерческих банков в Лондоне, получил всего один или два ответа, но в итоге получил там работу», — рассказывал Сорос в одном из интервью.

Это был банк Singer and Friedlander, куда будущий миллиардер устроился в 1954 году. Затем Сорос работал в брокерской фирме F.M. Mayer и инвестиционной компании Wertheim and Co.

В 1963 году Сорос пришёл в инвестиционный банк Arnhold and S. Bleichroder и через три года стал вице-президентом. Совместно с председателем совета директоров Генри Арнольдом он на деньги компании запустил хедж-фонд First Eagle размером в $100 млн.

Успех фонда привёл к формированию в 1969 году второго фонда Double Eagle с капиталом в $4 млн, включая $250 тысяч из личных средств Сороса (большая часть вложений принадлежала клиентам Arnhold and S. Bleichroeder).

Однако деятельность фонда была ограничена из-за конфликта интересов между брокерским бизнесом Arnhold and S. Bleichroeder и его деятельностью по управлению фондами. По этой причине в 1973 году Сорос с коллегой Джимом Роджерсом на базе Double Eagle основали фонд Soros Fund Management, предложив инвесторам либо перейти к ним, либо остаться с Arnhold and S. Bleichroeder.

На тот момент под управлением фонда находилось $12 млн. Сорос стал председателем совета директоров Soros Fund Management и с тех пор (и по настоящее время) инвестирует в компании через этот фонд.

К 1981 году Soros Fund Management вырос до $400 млн. Однако в том же году на фоне общего экономического спада в США, который называют худшим со времен Великой депрессии, потерял 22%. Впоследствии инвесторы продолжили выкупать доли, что снизило стоимость фонда до $200 млн.

О деятельности фонда до 1990 года мало что известно. Это во многом связано с закрытостью этой сферы в то время. По словам основателя статистического сервиса Priceonomics Роина Дхара, до 1992 года термин «хэдж-фонд» вообще не был общеупотребительным.

В 2010 году отраслевое издание для сотрудников хедж-фондов HFMWeek сообщило, что прибыль компании с 1973 года составила $32 млрд, и отдало Соросу 15 место в списке самых влиятельных людей в сфере хедж-фондов. Доход фонда в 2017 году, по оценкам Forbes, составил $300 млн.

Через Soros Fund Management предприниматель управляет семейством фондов Quantum Group of Funds, находящихся в Лондоне, Нью-Йорке, Кюрасао и на Каймановых островах.

В 2011 году Сорос решил переформатировать хедж-фонд в семейный офис в ответ на изменения в американском финансовом законодательстве. В 2011 году активы под управлением Soros Fund Management оценивались в $27,9 млрд. Из них средства внешних инвесторов, которые фонд обязался вернуть, составляли менее $1 млрд.

В том году фонд занял шестое место в списке топ-100 хедж-фондов по версии Institutional Investor. В июле 2011 года DealBook, ссылаясь на анонимного инсайдера, сообщил, что прибыль Quantum Fund в среднем составляла 20% в год.

Сорос против британского фунта

В 1992 году Сорос сыграл на понижение фунта. Сделка, по разным подсчетам, принесла ему от $1 млрд до $1,5 млрд. Её называют «сделкой века» и одной из лучших сделок всех времен.

В 1990 году Великобритания присоединилась к Европейскому механизму валютных курсов (ERM). Согласно заключённому соглашению, правительство было обязано поддерживать курс фунта в определённом отношении к немецкой марке (в диапазоне от 2,78 до 3,13 марки).

Решение о присоединении к ERM не было однозначным: резко против, в частности, выступала Маргарет Тэтчер. С 1990 по 1992 годы инфляция росла, процентные ставки падали, уровень безработицы за два года поднялся на 5% — до 12,7%.

Фунт торговался на нижней границе оговоренного интервала. Стало ясно, что на момент заключения соглашения британская валюта была переоценена. Её ценность сохранялась только за счёт веры рынка в то, что правительство будет её поддерживать.

По словам коллег, Сорос выстраивал короткую позицию против фунта всё лето 1992 года, доведя её до $1,5 млрд. Фунт начал стремительно ослабевать в конце августа 1992 года, когда немецкие официальные лица сделали несколько провокационных заявлений, которые могли относиться к британской валюте.

Например, 25 августа Раймут Йохимсен, член совета Бундесбанка, заявил, что в ERM может произойти реорганизация. А 10 сентября издания процитировали неназванного представителя Бундесбанка, который сказал, что девальвация фунта неизбежна. Фатальным для фунта стало интервью президента Немецкого федерального банка Хельмута Шлезингера, которое он дал изданиям Handelsblatt и The Wall Street Journal.

«Президент Хельмут Шлезингер не исключает возможности того, что даже после реорганизации и сокращения процентных ставок в Германии одна или две валюты могут оказаться под давлением до референдума во Франции (референдум должен был пройти 20 сентября — vc.ru). Он признал, что предпринятые меры, конечно, не полностью решили проблемы», — написало издание Handelsblatt в среду, 16 сентября. Позже Шлезингер заявлял, что не имел в виду фунт.

Этот день вошёл в историю рынков как «чёрная среда». К этому времени Сорос увеличил позицию до $10 млрд. Согласно другим данным, размер финальной позиции составлял около $15 млрд.

Вечером 16 сентября Великобритания была вынуждена отказаться от договорённостей по ERM и позволить фунту свободно торговаться. На следующий день фунт упал на 15% по отношению к немецкой марке и на 25% — к доллару.

Считается, что шорт британского фунта принёс Соросу $1 млрд за один день, а стоимость его фонда «практически мгновенно» выросла с $15 млрд до $19 млрд, а через несколько месяцев — до $22 млрд.

График отношения стоимости фонда Сороса к цене фунта

Сегодняшние инвестиции Сороса

У инвестора открыта 141 позиция общей стоимостью $3,3 млрд, следует из последнего отчёта фонда Soros Fund Management перед американской Комиссией по ценным бумагам.

Телекоммуникации и медиа

Сорос владеет акциями трёх компаний, где председателем совета директоров является медиамагнат Джон Малоун: Liberty Broadband ($525 млн), GCI Liberty ($37, 4 млн), Liberty Media Corporation ($23,1 млн).

Холдинг Liberty Broadband объединяет телекоммуникационные компании и кабельных операторов. GCI Liberty называет себя крупнейшим по доходности провайдером телекоммуникаций на Аляске.

При этом все три компании связаны между собой: Liberty Broadband отделилась от Liberty Media в 2014 году, а GCI Liberty владеет долей в Liberty Broadband.

До 2005 года Liberty Media принадлежало 50% акций Discovery Communications, а затем корпорация выделила Discovery Holding Company как отдельную компанию. До 2001 года Liberty Media входила в телекоммуникационный конгломерат AT&T, в который Сорос также инвестировал. На конец 2018 года доля Сороса в AT&T составляла $20,9 млн.

Во втором квартале 2018 года, когда AT&T завершил готовившуюся два года сделку по приобретению WarnerMedia (родительская компания HBO, CNN и Warner Bros), Сорос владел 2 млн акций AT&T на сумму $64,2 млн. Также у него были открыты колл- и пут-опционы на 4 млн и 1 млн акций соответственно. Но в следующем квартале Сорос владел только 1,5 млн акций (на $50,3 млн).

Другие инвестиции Сороса в этом сегменте — компания Verizon, которая в 2017 году купила поисковик Yahoo! (доля Сороса — $34,4 млн), и мобильный оператор T-Mobile US ($34,9 млн), принадлежащий Deutsche Telecom.

На конец 2018 года Сорос владел акциями Tribune Media Company — одного из крупнейших медиахолдингов США (на $6,8 млн) — и Walt Disney ($19,5 млн). В четвёртом квартале Сорос закрыл свою позицию по Netflix размером $5 млн.

Технологии

В конце 2018 года Сорос продал акции Microsoft и Apple. Согласно предыдущему отчёту, по состоянию на 30 сентября 2018 года Соросу принадлежали акции Apple на $20,1 млн и Microsoft на $55,1 млн. Во втором квартале 2018 года Сорос приобрёл акции Facebook на сумму $30,9 млн и Twitter на сумму $10,9 млн, но уже в третьем закрыл позицию.

Из крупных технологических компаний на конец 2018 года Сорос владел акциями родительской компании Google (Alphabet) на $26,1 млн. Акции Alphabet Сорос купил в 2016 году. На тот момент его доля составляла $9,8 млн — в три раза меньше, чем сейчас.

Также в портфель Сороса, по последним данным, входят акции Red Hat, производителя программного обеспечения на базе Linux, в размере $24,7 млн, а также Marvell Technology Group — производителя памяти, телекоммуникационного оборудования и потребительских полупроводниковых приборов — в размере $2,7 млн.

Ритейл

В четвёртом квартале 2018 года Сорос продал акции Alibaba (ему принадлежали акции общей стоимостью $15 млн) и Coca-Cola (его позиция составляла $11,5 млн).

При этом он увеличил свою долю в Hershey на 7,4% — сейчас стоимость его акций в этой компании составляет $23,5 млн, и сократил в Amazon — на 1,3%, до $24 млн.

Также в конце 2018 года Сорос открыл крупную позицию в табачной компании Philip Morris ($39,3 млн) и почти в два раза увеличил инвестиции в Mondelez International — компанию-производителя продуктов питания, которой принадлежат бренды Alpen Gold, Barni, Côte d'Or, Toblerone, Dirol, Stimorol, Halls, Milka, Oreo, Tuc, Cadbury. У Mondelez International также есть доля в компании Jacobs Douwe Egberts (бренды Jacobs, Carte Noire, Tassimo).

По состоянию на 31 декабря 2018 года позиция Сороса по Mondelez International составляла $52,1 млн.

Биржи и инвестиционные компании

Из крупных инвестиционных компаний в портфеле Сороса к концу 2018 года выделялись BlackRock и Goldman Sachs.

Позицию по BlackRock Сорос открыл в первом квартале 2018 года, вложив в инвестиционного гиганта $4,4 млн. В следующем квартале он увеличил свою долю на 38% — до $6,4 млн, но к концу года сократил её в три с половиной раза. Стоимость его акций в декабре составляла $1,4 млн.

Согласно отчёту, в конце 2018 года сумма активов под управлением BlackRock составляла $5,98 трлн.

Доля Сороса в Goldman Sachs равняется $3,7 млн, тогда как летом его позиция составляла $14,2 млн. Сорос продал большую часть акций Goldman Sachs в третьем квартале 2018 года — незадолго до того, как в ноябре–декабре они просели на 32,5%.

По данным издания Barron's, эта продажа и сокращение позиций по Facebook и Netflix сохранила Соросу $17,7 млн.

Одной из самых крупных позиций в портфеле Сороса на конец 2018 года была позиция по Altaba (бывший Yahoo!) в размере $148,1 млн. По сравнению с предыдущим кварталом, Сорос уменьшил позицию на 4,5%.

Altaba была сформирована в 2017 году — после продажи Yahoo! сотовому оператору Verizon за $4,48 млрд. Altaba была запущена как инвестиционная компания: на тот момент она владела 35% акций Yahoo! Japan на сумму $7,7 млрд и 15% акций Alibaba на $33,7 млрд.

В сентябре 2018 года Altaba продала свою долю в Yahoo! Japan с целью её последующей перепокупки, а в начале апреля 2019 года компания сообщила, что готовится продать свою долю в Alibaba и закрыть бизнес. Ликвидация планируется в четвёртом квартале этого года.

Также у Сороса открыты мелкие позиции по биржам Intercontinental Exchange ($4,7 млн) и NASDAQ ($2,4 млн) и более крупная — $10,5 млн — по Morgan Stanley.

Банки и платёжные системы

Сорос инвестировал в несколько крупнейших американских банков и платёжных систем. Среди них на конец декабря 2018 года были Wells Fargo ($13,1 млн), Bank of America ($15,8 млн), JP Morgan Chase ($20,7 млн), American Express ($5,3 млн).

В 2015 году, когда PayPal отделился от eBay, Сорос получил акции PayPal на $137,4 млн, так как все инвесторы получали долю в отношении 1:1 от своей позиции по eBay.

Сорос постепенно сокращал инвестиции в PayPal: через год его доля акций снизилась в пять с половиной раз, составив $33,2 млн, в 2017 году — ещё почти в три раза, и в конце 2017 года Сорос вышел из этого актива. Он открывал небольшую позицию по PayPal в начале 2018 года ($6,5 млн), но уже во втором квартале продал долю и пока больше не вкладывался в компанию.

Игровой бизнес

В четвёртом квартале 2018 года фонд Сороса сократил вложения в индустрию развлечений. Доля Сороса в популярном операторе отелей и казино Лас-Вегаса Caesars Entertainment к концу года составила $225 млн (сокращена на 3,9% в сравнении с предыдущим кварталом).

На 2013 год Caesars Entertainment была четвёртой крупнейшей гейминговой компанией в мире с доходом $8,6 млрд. По данным Forbes, на июнь 2018 года рыночная капитализация компании составляла $8,3 млрд.

Ей принадлежит знаменитый Caesars Palace и более 50 других отелей и казино в Лас-Вегасе и других городах, включая Paris Las Vegas, Planet Hollywood и Flamingo Las Vegas.

Отель Caesars Palace

Также в конце года Сорос сократил свою долю в Vici Properties — на 2,8%. К 31 декабря 2018 года она составляла $392 млн.

Vici Properties — инвестиционный траст недвижимости, специализирующийся на нью-йоркских казино. Он отделился от Caesars Entertainment в 2017 году в рамках реорганизации компании после того, как в 2015 году Caesars Entertainment подала на защиту от банкротства.

Скачки

В июне 2018 года издание The New York Times сообщило, что Соросу принадлежит 15% прав на лошадь Джастифай, которая на тот момент участвовала в скачках «Тройной короны» (в неё входят скачки «Кентукки Дерби», «Прикнесс Стейкс» и «Бельмонт Стейкс»).

По данным издания, предприниматель инвестировал не напрямую, а через контролируемые его фондом компании SF Bloodstock и SF Racing Group, занимающиеся разведением лошадей и скачками.

Со ссылкой на корпоративные отчёты The New York Times утверждало, что управляющим обеих компаний является Гэвин Мёрфи, бывший налоговый консультант Soros Fund Management, а главный финансовый офицер фонда Кристофер Нонтон — президент SF Bloodstock и SF Racing Group.

Tesla и SolarCity

В сентябре 2016 года Сорос участвовал в инвестиционном раунде на $305 млн SolarCity — производителя солнечных батарей. Он инвестировал через «частный инвестиционный фонд, связанный с Quantum Strategic Partners»: фонд Сороса выступал консультантом.

На тот момент Илон Маск был председателем совета директоров Tesla Motors и SolarCity и владел 20% акций каждой из этих компаний. За месяц до этого, в августе, SolarCity принял предложение Tesla о покупке. Сумма сделки составила $2,6 млрд. Приобретение было официально завершено в ноябре 2016 года.

В первой половине 2018 года Сорос купил облигации Tesla на сумму $38,6 млн. По данным отчёта для SEC, в марте 2019 года он мог обменять их на ценные бумаги (отчёт за март фонд Сороса ещё не подавал).

По последним данным, на декабрь 2018 года фонд сократил вложения в облигации Tesla на 36% — до $22,5 млн.

Нефть

В последнем квартале 2017 года фонд Сороса отчитался об 11 новых инвестициях в ископаемое топливо, из которых $87 млн ушло в фонд Alerian, специализирующийся на инвестициях в энергетическую инфраструктуру, и $30 — в нефтедобывающую компанию Halliburton.

Общая сумма инвестиций составила $160 млн. В 2016 году Сорос вложил $54 млн в колумбийский нефтепровод.

Daily Center отмечает, что это конфликтует с его позицией по защите окружающей среды. С 2000 по 2014 год фонды «Открытого общества» пожертвовали более $36 млн 18 проектам в сфере охраны природы. В частности, при поддержке Сороса в 2017 году прошёл народный марш по защите климата, направленный против политики Дональда Трампа в отношении окружающей среды.

Среди энергетических инвестиций Сороса на конец 2018 года были компании Phillips 66 ($5,1 млн), Oneok ($10,7 млн), Energy Transfer ($4,2 млн), Magnolia Oil & Gas ($2,2 млн).

Благотворительность

Фонды «Открытое общество» (ранее — Институт «Открытое общество») — это сеть из более чем 20 благотворительных фондов в разных странах. В 2017 году Сорос пожертвовал фонду $18 млрд. По данным фондов «Открытое общество», за всю жизнь Сорос отдал на благотворительность $32 млрд из личного состояния.

Я занимаю особенное положение. Мой успех на финансовых рынках дал мне большую степень независимости, чем у большинства других людей. Это обязывает меня выражать мнение по неоднозначным вопросам, когда другие не могут.
Джордж Сорос

Бюджет фонда на 2019 составляет $1,08 млрд, а общие вложения за всё время его существования — $15,9 млрд.

Распределение бюджета фонда по секторам

Название фонда отсылает к идее открытого общества Поппера. Противоположность — закрытое общество — Сорос видел в коммунистических государствах. «Его визитной карточкой было распространение копировальных машин в университеты, библиотеки и группы гражданского общества, чтобы разрушить контроль коммунистической партии над информацией», — говорится на сайте организации.

Потому фонды «Открытое общество» начали свою работу именно с Восточной Европы. Первый фонд был открыт Соросом в 1984 году в Будапеште — на родине миллиардера. Он поддерживал инициативы независимых культурных объединений и спонсировал поездки академиков на Запад.

Фонды «Открытое общество» в России

Первой организацией, представлявшей фонд Сороса в России, стала «Культурная инициатива». Она была открыта в 1988 году. Бюджет составлял $2 млн в год.

В августе 1991 года, во время путча, Сорос распорядился купить записывающую технику для журналистов радиостанции «Эхо Москвы» — та самая «визитная карточка» Сороса: поставка техники в борьбе за свободное распространение информации.

Однако Сорос был недоволен тем, как развивался первый фонд «на российской почве», что в итоге привело к закрытию «Культурной инициативы».

«Я надеялся, что фонд будет лидером перехода от закрытого к открытому обществу. А получилось так, что фонд сам оказался в процессе перехода. Вместо того чтобы возглавить этот процесс, нам пришлось пройти через такие же трудности, что и всему обществу», — сказал Сорос на торжественной церемонии по случаю десятилетия фонда в России.

Мы начали как советская организация. Люди, работавшие в фонде, не смогли преодолеть свой менталитет. Фонд функционировал как закрытое общество с целью формирования открытого общества.
Джордж Сорос

В результате в 1992 году «Культурная инициатива» была закрыта и спустя три года вместо неё в России был учреждён фонд «Открытое общество».

Среди проектов, которые фонд поддерживал в России, была Международная программа образования в области точных наук. В течение 11 лет фонд Сороса выплачивал ежемесячные стипендии лучшим профессорам, доцентам, аспирантам, студентам и школьным учителям.

Как пишет Meduza, профессора получали $500 долларов в месяц, когда средняя зарплата в России составляла $17. Всего «стипендиатами» Сороса стали 64 585 деятелей науки.

С 1996 по 2001 годы фонд Сороса спонсировал проект «Интернет», на который было выделено около $100 млн. Благодаря этому интернет-центры появились в 33 российских университетах. Также Сорос поддерживал правозащитные проекты: в 2013 году средства были выделены проектам «Мемориал», «Агора», «Комитет против пыток».

В 1997 году, во время приезда Сороса в Россию на празднование десятилетия открытия фонда в стране, возникла идея «мегапроекта» «Пушкинская библиотека», которая была направлена на поддержку библиотек и толстых журналов.

Всего фонд Сороса вложил в образовательные и благотворительные проекты в России $1 млрд. Организация прекратила деятельность в России в 2015 году: в июле 2015 года фонд Сороса вошёл в «патриотический стоп-лист» по решению Совета Федерации, а через четыре месяца Генпрокуратура РФ признала его «нежелательной организацией».

#инвестиции